东吴证券：拓邦股份（002139）-2022年报点评：业绩略超预期，新能源业务快速增长

拓邦股份(002139)事件：公司发布2022年报毛利率修复略超预期，新能源业务快速放量：2022年公司营收88.8亿元，yoy+14.3%；归母净利润5.8亿元，yoy+3.1%，扣非归母净利润4.8亿元，yoy+12%。全年毛利率20.14%，同比下降1.13pct，控制器产品上游原材料价格稳降，电芯上游碳酸锂价格大幅上涨，对前三季度综合毛利率产生影响，随着高价库存逐步出清，毛利率四季度环比改善回升至23.75%，较22Q3提升5.3pct，较21Q4提升4.74pct，毛利率回升略超预期。分业务来看，基本盘工具、家电业务分别实现营收32.4/30.9亿元，yoy+8.2%/+4.5%，高于行业整体增速，新能源板块作为公司的第三成长曲线，实现收入20.4亿元，yoy+64%，通过聚焦优势产品和高成长领域，22年快速放量。随着公司新产品推出、高价库存出清、降本增效等措施实施，盈利能力逐季提升。家电、工具板块需求复苏，公司持续创新产品突破新客户：家电智能化、电动工具“无绳化、无刷化、锂电化”带来基本盘赛道产品持续创新，看好地产政策利好下带来的家电需求复苏，公司依托变频空调等创新产品持续