天风证券：煤炭开采行业专题研究：21年H1总结及未来展望：板块业绩逐步兑现，高煤价下煤企盈利仍将逐季提升

1.煤炭板块上半年经营情况：量价齐升，板块业绩大幅上涨。动力煤方面，营收持续增长，板块业绩不断改善。2021年上半年，动力煤板块实现营业收入4798.52亿元，同比增长22.39%；归母净利润570.39亿元，同比增长54.59%。炼焦煤方面，量价齐升，炼焦煤板块毛利率同比上涨。2021年上半年，炼焦煤板块实现营业收入1194.13亿元，同比上升21.84%；归母净利润115.00亿元，增幅高达90.35%。焦炭方面，销量同比增加，带动焦炭板块业绩大幅上涨。2021年上半年，焦炭板块实现营业收入391.60亿元，同比上升68.90%；归母净利润76.03亿元，同比大增316.59%。2.供需持续偏紧，价格仍有支撑。短期来看，动力煤方面，由于国家新增产能对下游影响有限，叠加煤矿超产被严令禁止，供给增长有限。而需求端在冬季煤炭需求有望维持高位的情况下，预计动力煤价仍将高位运行。炼焦煤方面，安全环保检查持续严格，叠加澳洲进口持续限制，在下游钢厂需求良好的情况下，炼焦煤价格仍将偏强运行。焦炭方面，受环保安全检查影响，焦企开工率受到限制，而下游钢厂高炉开工率维持高稳，对焦炭的采购积极性良好，预计