天风证券：商业贸易：超百：二季度经营再度下行，会计准则变更影响多个财务数据表现，关注新模式发展和社区团购冲击弱化

市场综述：截止至2021年6月30日，沪深300涨幅0.2%，商贸板块涨幅-4.1%，百货行业涨幅1.0%，超市行业涨幅-25.8%。重点公司涨跌幅：超市：家家悦（-16.5%）、红旗连锁（-21.2%）、永辉超市（-34.1%）；百货：重庆百货（6.3%）、鄂武商A（1.8%）、天虹股份（-11.9%）CPI：2021年1-7月CPI同比分别增减-0.3%/-0.2%/+0.4%/+0.9%/+1.3%/+1.1%/+1.0%。社零数据：2021年1-6月社会零售总额分别为69737（1&2月）/35484/33153/35945/37586亿元，同比增长+33.8%/+34.2%/+17.7%/+12.4%/+12.1%，4~6月疫情反复影响下，终端消费同比增速有所回落，其中饮料类、烟酒类、服装鞋帽、针纺织品类、化妆品类同比增速均出现明显下滑。CPI回落、疫情缓和和社区团购等新业态冲击短期影响单店销售，叠加消费行业相对疲软，超市和百货行业二季度经营再度超预期下行，行业深化对数字化的认识并加大投入，加速走向全渠道和数字化升级，关注①仓储店、②社区商业和电商业态的结合。1）零售业走向数