东吴证券：中国巨石（600176）-2023年三季报点评：粗纱景气继续下探，电子布盈利改善可期

中国巨石(600176)投资要点事件：公司披露2023年三季报，前三季度分别实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润114.25/26.74/16.24亿元，分别同比-29.0%/-51.5%/-54.8%、单三季度分别实现营业收入/归母净利润/扣非归母净利润35.96/6.11/3.54亿元，分别同比-14.2%/-53.4%/-53.8%，略低于预期。粗纱需求表现疲弱，公司盈利水平进一步下探。（1）公司Q3单季收入同比下降14.2%，环比下降13.5%，预计主要因粗纱价格同比下降；Q3玻纤内外需表现疲弱，前期较强的风电纱出货波动，行业产销不及预期，库存维持高位，价格竞争加剧。9月末卓创资讯统计的样本企业原纱库存为90.1万吨，较6月底+5.2万吨，无碱2400tex缠绕直接纱Q3均价同比下降1260元/吨，环比Q2下滑260元/吨，其他品类也有不同程度降价。（2）Q3单季毛利率环比下降1.7pct至27.1%，主要是产品价格影响，成本相对稳定。汇兑导致财务费用率波动，投资收益与资产处置收益环比下降。（1）公司Q3期间费用率为12.3%，同比+3.2pct，环比二季度+6.3pct；