财信证券：医药生物行业月度报告：理性看待药械集采，关注三条投资主线

市场回顾：8月份，医药生物（申万）板块涨幅为-6.05%，在申万28个一级行业中排名第27位，跑输沪深300、上证综指、深证成指11.40、15.41、8.84个百分点。截止2021年9月10日，医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为33.20倍，相对沪深300的溢价率为155.75%，相对全部A股（非银行）的溢价率为45.73%。医药生物板块PE位于自2011年以来24.30%分位数，处于历史较低水平。中报总结：生物制品、医疗器械、医疗服务板块表现亮眼。2021H1，伴随着新冠疫情影响逐步消退，医药生物板块经营情况呈现恢复性高增长，整体营收增速为23.54%，净利润增速为44.42%。分板块来看，生物制品、医疗器械、医疗服务表现亮眼，营收增速分别为40.95%、44.00%、49.12%，净利润增速分别129.14%、66.63%、89.37%。投资建议：理性看待药械集采，关注三条投资主线。综合考虑医药生物板块的业绩增长情况以及行业估值水平，给予医药生物板块“领先大市”评级，建议关注以下三条投资主线：（1）研发能力强、产品管线丰富、国际化能力强的创新药械及产业链龙头，如创新药龙头恒