民生证券：有色金属周报：工业金属持续去库，价格继续反弹

本周（04/28-04/30）上证综指下跌0.49%，沪深300指数下跌0.43%，SW有色指数下跌0.81%，贵金属COMEX黄金下跌-1.00%，COMEX白银下跌-1.01%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+1.11%、+0.83%、+0.57%、+1.28%、+0.35%、+1.79%，工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.36%、-2.48%、-5.27%、-4.14%、-1.44%、-2.65%。 工业金属：宏观方面表现淡静，担忧经济放缓、美国关税及特朗普政策的不确定性，导致市场波动性上升；关税谈判仍待进一步进展，短期出口刚性受挫，工业金属价格震荡偏强。铜方面，供应端，本周SMM进口铜精矿指数（周）报-42.61美元/干吨，周度环比减少0.09美元/干吨。本周听闻Collahuasi铜矿出口运输受阻，美国原定发往中国的铜精矿受关税影响改至日韩印度等地区，原料市场仍然紧张。需求端，本周SMM铜线缆企业开工率为89.45%，环比下降1.78pct，一方面铜价居高不下导致客户采购积极性明显降低；另外，部分客户4月上旬时锁铜，存在对后续订单的预支。