华鑫证券：酒鬼酒（000799）-公司事件点评报告：利润承压明显，动销逐步向好

酒鬼酒(000799) 事件 2024年7月9日，酒鬼酒发布2024年半年度业绩预告。 投资要点 业绩不及预期，整体表现承压 根据公告，2024H1公司预计实现营收10亿元左右，同减35.12%；实现归母净利润1.10-1.30亿元，同比下降73.93%-69.91%；实现扣非归母净利润1.10-1.30亿元，同比下降73.59%-68.79%；净利率11.00%，同比-16.37pcts。其中，2024Q2预计实现营收5.06亿元，同减12.26%；实现归母净利润0.37-0.57亿元，同比下降69.92%-53.50%；实现扣非归母净利润0.40-0.60亿元，同比下降65.57%-48.57%；净利率7.24%，同比-13.87pcts。 费用改革持续推进，动销表现逐步向好 二季度公司营收环比向好，但由于省内红坛与内品、省外透明装与内品等次高端及大众价格带产品占比较高，产品结构下行，导致整体毛利率下降。另外二季度公司加快动销与消费者培育，销售费用前置投放，销售费用率上升，故利润下滑明显。经过公司持续费用改革，宴席场次、消费者扫码数量等终端动销数据同比大幅改善，带动经销商回款意愿逐