浙商证券：网络服务行业点评报告：互联网企业间隔离被打破，效率为王逻辑确认

报告导读近日，工信部信息通信管理局组织召开了“屏蔽网址链接问题行政指导会”，参会企业包括阿里巴巴、腾讯、百度、字节跳动、华为、小米、陌陌、网易等。我们认为，该政策落地后，流量将持续进入社会总交易成本最低的应用，也就是说效率为王逻辑得到确认，优势业务更加占优。投资要点阿里巴巴与腾讯：信息分享与支付渠道将打通目前，阿里巴巴、腾讯和字节系的相互隔离对互联网行业影响最为重大。从阿里巴巴和腾讯的角度来看，政策落地后阿里巴巴的初步举措可能包括将腾讯的微信支付引入淘宝和天猫；腾讯可能将允许阿里巴巴的电商信息在微信分享，或者允许微信用户通过小程序使用阿里巴巴的一些服务。具体来说，阿里电商获得微信生态流量支持。此前，阿里电商一直不能进入微信生态，淘系链接在微信一直难以分享。随着微信链接打开，将为淘系电商带来海量流量。而考察竞争对手，我们认为拼多多、京东两家公司中，拼多多对微信生态的依赖更重。而且在拼多多发展早期，微信生态带来的信息效率优势，和信息分发模式带来的白牌品类供应链效率优势都很明显，但随着拼多多的店铺化、品牌化转型，拼多多的信息效率凭借微信依然有巨大优势，但供应链优势在大幅缩小。阿里进入微信流量