东吴证券：证券行业2024年年报前瞻：先抑后扬，预计净利润同比增长15%

投资要点:2024年日均股基交易额11853亿元，同比增长23%。IPO、再融资持续收紧，债券发行规模稳中有增。权益市场先跌后涨，债券市场稳步增长。预计2024年上市券商净利润同比+15%，第四季度净利润同比+66%。目前券商股估值较低，考虑到行业发展政策积极，我们认为大型券商优势仍显著，推荐中信证券、华泰证券、东方财富、指南针等。 2024年股债均走强，交投活跃度大幅回升。1）2024年市场日均股基交易额为11853亿元，同比增长23%。2024年沪市投资者平均每月账户新开户数为231万户，较2023年的196万户增长18%。2）截至2024年末，融券余额为104亿元，较2023年末下滑85%。2024年平均维持担保比为255%，较2023年下降15pct，风险总体可控。3）IPO、再融资持续收紧，债券发行规模稳中有增。2024年共发行100家IPO，募资规模达674亿元，同比下滑81%。2024年平均每家募资规模6.7亿元，较2023年的11.4亿元下降41%。4）监管指引下再融资规模持续下滑。2024年增发募集资金1731亿元，同比下滑70%。可转债483亿元，同比下降66%。可