民生证券：华荣股份（603855）-2023年三季报点评：Q3业绩低于预期，再次推出股权激励

华荣股份(603855)公司披露2023年三季报。2023Q1-Q3，实现营收20.47亿元，yoy-14.41%，归母净利润3.01亿元，yoy+6.80%，扣非归母净利润2.91亿元，yoy-2.42%，毛利率57.42%，yoy+11.35pct，净利率14.96%，yoy+3.18pct；2023Q3，实现营收7.3亿元，yoy-28.46%，归母净利润1.06亿元，yoy-17.43%，扣非归母净利润1.08亿元，yoy-12.71%，毛利率57.47%，yoy+14.20pct，净利率14.87%，yoy+2.16pct。受新能源业务当季度确认较少影响，Q3业绩低于预期。2023Q3，公司营收同比下滑28.46%，归母净利润同比下滑17.43%，低于预期，我们预计与以下几点有关：①公司新能源业务尚未到收入确认时点，该业务收入体量较大，公司2023Q3末存货环比提升0.45亿元至8.31亿元，合同负债环比提升0.11亿元至1.17亿元，预计与新能源业务量增加有关；②公司专业照明业务受国内需求走弱及竞争压力增加影响有一定下滑；③防爆业务受安工智能团队建设投入影响，我们预计费用同