天风证券：钢铁行业研究周报：限产趋严，旺季来临下重视钢铁板块大行情

核心观点金九银十旺季来临，钢材需求边际改善，上海线螺采购量已连续三周环比上升，钢材库存自8月初以来持续回落，随着需求旺季的来临，需求改善的速度或将加速。我们在上次报告中指出：1-7月累计生铁产量5.34亿吨，同增2.30%；粗钢产量6.49万吨，同增8.00%。生铁粗钢产量虽继续增长，但增速出现明显下滑，较6月份累计同比分别下滑6.3pct和3.8pct，产量拐点或已出现。以2020年生铁8.88万吨、粗钢10.53万吨计算，之后5个月要完成产量不增目标，月产量需降至7080万吨和8074万吨，较7月产量基础上下滑8.19%和6.13%。由于需求回稳，供应收缩对基本面的正向推动效果更易显现，钢价持续反弹。从成本端来看，铁矿石价格下行趋势确立，双焦价格的上涨一定程度上抵消了铁矿石价格的下跌，钢坯成本维持高位，但随着国家部委“保价稳供”、夏季用煤高峰期接近尾声和煤矿产能的恢复，后续双焦供应紧张的局面或将得到缓解，从钢厂双焦库存来看，上周库存略有上升，双焦价格或已见顶。随着钢价的持续反弹，成本端的见顶，钢材利润继续扩大，后续或将重回二季度高点水平。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的