天风证券：中国化学（601117）-收入利润增长有力，现金流大幅改善

中国化学(601117)公司发布23年半年报，23H1收入913.5亿，同比+21.5%，归母净利29.5亿，同比+11.2%，扣非归母净利29.5亿，同比+14.9%；单23Q2收入485.5亿，同比+22.4%，归母净利18.4亿，同比+9.8%，扣非归母净利18.4亿，同比+14.6%。收入利润增长有力。化学工程与基础设施高增长，实业项目稳步推进分业务来看，23H1化学工程/基础设施/环境治理/实业/现代服务业分别收入709/127/14/42/16亿，同比分别+23.5%/+39.8%/+8.2%/+10.5%/-47.6%。化学工程与基础设施延续高增长，主要受益于境内外项目稳步推进。天辰、华陆、东华等实业项目收入稳步增长。23H1天辰耀隆己内酰胺项目满负荷生产，生产己内酰胺16.87万吨；天辰齐翔丙烯腈装置满负荷运行，己二腈技术升级改造顺利推进；东华天业6月17日顺利生产出合格PBAT产品；天辰泉州60万吨/年环氧丙烷、赛鼎科创3万吨/年相变储能材料等项目建设工作有序推进，预计下半年投产运行。分地区来看，23H1境内外分别收入720、188亿，同比分别+26.0%、7.6%。