德邦证券：农林牧渔行业周报：冬至后需求回落，猪价延续下跌

投资要点：生猪：冬至后需求回落，猪价延续下跌。1）散户逢节出栏积极叠加需求回落，猪价延续低迷。上周猪价先涨后跌，周前期养殖户对低猪价存在惜售抗价情绪，支撑猪价反弹，但冬至后需求回落，叠加散户大猪逢节出栏积极性偏强，周后期猪价走弱。12月29日猪价14.16元/公斤，周环比-2.28%。2）南方腌腊高峰已过，屠企宰量下滑。市场经历冬至备货后，南方腌腊高峰已过，多地屠企宰量快速回落。12月29日涌益样本企业日均屠宰量为18.38万头，周环比-3.37%。冻品方面，前期冬至消费叠加元旦消费预期，冻品库存多数呈现缓慢去化状态。12月28日全国冻品库容率20.17%，环比-0.31pct。3）短期仍处大猪出栏积极，生猪交易均重延续上行。当前仍处大猪需求旺季窗口，催动市场大猪出栏积极性继续提升，支撑周内生猪交易均重走高。12月22日-12月28日150kg以上生猪出栏占比为7.76%，周环比+0.23pct。12月22日-12月28日全国生猪出栏均重为123.46公斤，周环比+0.22%。4）补栏意愿低迷，仔猪价格延续下滑。猪价低迷下市场对后市猪价预期降低，叠加冬季补栏仔猪养殖存在一定风险，市场补