浙商证券：盟升电子2023年中报点评报告：业绩恢复性增长，弹载卫导高景气

盟升电子(688311)上半年部分延期订单顺利交付，业绩实现恢复性增长。卫导需求高景气，公司产能扩充，未来可期；战略布局电子对抗，打造新的业绩增长点。上半年部分延期订单顺利交付，业绩实现恢复性增长上半年营收2.34亿元，同比增长82%；归母净利润0.31亿元，同比增长209%；扣非归母净利润0.24亿元，同比增长486%。23Q2单季营收1.93亿元，同比增长66%;归母净利润0.51亿元，同比增长125%;扣非归母净利润0.48亿，同比增长119%。部分延期交付产品在23H1交付，推动营收和净利润高速增长。上半年公司综合毛利率49.87%，同比下降10.27pct，主要由于盟升科技园转固带来折旧成本增加。销售、管理、研发、财务费用率为5.72%、21.49%、14.64%、1.09%，同比分别-0.44pct、-4.81pct、-5.96pct、1.79pct，期间费用率优化。弹载卫导高景气，卫通渗透率有望提升需求端：国防支出向信息化和智能化方向倾斜，公司卫导产品主要面向导弹、战机等武器装备平台，行业需求确定性强，景气度高。卫星通信能消除地面通信的盲点，应用于海洋和航空场景，渗透率和