上海证券：电子OLED上行趋势明确 看好国产设备材料

OLED性能优势显着前景广阔OLED称为有机发光二极管，是继CRT和LCD技术后的第三代显示技术，拥有轻薄、高对比度、柔性可弯曲等性能优势，主要应用于智能手机、智能穿戴设备、笔电、平板、电视等领域。根据驱动方式的不同，OLED可以分为主动矩阵式（AMOLED）和被动矩阵式（PMOLED），其中，AMOLED是当前主流的技术路线。我们认为，受益于终端需求的提升，以及国内面板厂商OLED生产线相继投产，产业增长趋势明确。2020年全球刚性与柔性AMOLED出货量分别为3.07与2.75亿片，预计到2025年出货量将分别达到4.40和6.01亿片。根据Omdia数据显示，2020年全球OLED面板市场规模为343.24亿美元，预计2025年将达到547.05亿美元。产线扩产推动面板设备放量OLED面板工艺制成主要分为阵列、成盒、模组三段。阵列与成盒段所需设备技术壁垒较高，分别占生产线设备总投资额75%和20%，主要供应商来自美、日、韩等厂商。模组段设备技术壁垒较低，国内厂商参与度较高，占总投资额5%。2020年京东方、深天马、和辉光电、维信诺OLED生产线在建工程款为471.77亿元。按设备