中原证券：传媒行业月报：国内游戏产业多项数据创新高，文化企业最新免税政策发布

投资要点： 行情回顾与估值表现：11月传媒板块上涨8.64%，同期创业板指、上证指数、沪深300分别上涨2.75%、1.42%、0.66%，传媒板块分别跑赢5.88pct、7.21pct、7.98pct。在11月全行业涨跌幅排名中，传媒板块排名第二，仅次于商贸零售板块。 子板块中，其他广告营销板块下跌4.33%，其余子板块全部上涨，涨幅最高的是动漫和互联网广告营销板块，分别上涨33.86%和28.01%，主要是受“谷子经济”崛起以及AI应用等行情的带动。 11月板块的估值相比10月略有提升，截至11月29日，中信传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为24.15倍，2019年以来板块市盈率平均值为24.48倍，中位数为23.86倍，最大值为42.74倍，最小值为16.46倍，当前PE历史分位为52.7%。 投资建议：根据伽马数据发布的2024年游戏产业报告来看，2024年国内游戏市场规模、用户数量、出海收入等多项数据创历史新高，需求端整体表现稳固，外部经济和消费的影响对游戏市场干扰不明显。《黑神话：悟空》在TGA（TheGameAward，被称为游戏界奥斯卡）游戏奖中获得了玩家之声（