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信达证券:苏泊尔(002032)-Q4盈利能力改善,内销稳健增长

发布者:wx****cc
2023-04-03
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家居 信达证券
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信达证券:苏泊尔(002032)-Q4盈利能力改善,内销稳健增长.pdf
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苏泊尔(002032)事件:2022年公司实现营业收入201.71亿元,同比-6.55%,实现归母净利润20.68亿元,同比+6.36%。Q4公司实现营业收入51.90亿元,同比-12.34%,实现归母净利润7.59亿元,同比+7.95%。Q4毛利率为26.07%,同比+10.65pct。海外需求下滑,内销逐步企稳。分行业来看,22H2公司电器行业/炊具行业收入分别为66.29/30.55亿元,分别同比-9.82/-15.69%。全年维度分产品看,22年公司烹饪电器/食品料理电器/炊具及用具/其他家用电器营业收入分别为85.07/30.87/61.22/24.55亿元,分别同比-5.84/-13.39/-8.66/+7.43%。分地区来看,22H2内外销分别实现收入75.56/23.48亿元,分别同比+4.32/-39.92%,海外地缘政治、通货膨胀等不利因素影响海外消费需求复苏,叠加SEB集团存货水平仍处于较高位,因此公司外销业务下滑明显;内销方面,得益于线上渠道转型战略成功落地、产品结构持续优化,随着国内经济复苏带动消费需求回暖,公司内销逐步企稳。Q4毛利率大幅改善。22Q4公司实

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