太平洋证券：轻工制造行业日报：出口链：2025M9纸箱类+19%，漂白纸及纸板/电子烟均+18%

报告摘要 分品类看，2025M9纸箱类/漂白纸及纸板/电子烟出口金额实现较快增速。 1）造纸：纸箱类和漂白纸及纸板维持快速增长（+19%/+18%），纸浆、纸及其制品实现稳健增长（+2%）； 2）家居：弹簧床垫实现高个位数增长（+9%），卫浴/办公桌椅短期承压（-8%/-4%），褥垫/PVC地板/沙发下滑幅度均实现不同程度收窄（-1%/-9%/-9%）； 3）其他：电子烟出口金额保持双位数增长（+18%），保温杯增速表现相对平稳（0%），塑料餐具等持续个位数下滑（-6%）。 风险提示：宏观经济波动、原材料价格波动、汇率波动、关税不确定性因素等。