上海证券：鲁商发展（600223）-化妆品增长稳健，坚定聚焦美丽大健康

鲁商发展(600223)事件概述3月30日，公司发布2022年业绩公告。22年实现营收129.51亿元，同比+4.76%；归母净利润0.45亿元，同比-87.44%；扣非后归母净利润0.59亿元，同比-83.75%。其中22Q4实现营收44.22亿元，同比-26.47%；归母净利润-1.08亿元，同比+23.32%。旗下福瑞达医药22年营收、归母净利润为26.10、2.04亿元，同比+19.64%、+13.50%。分析与判断化妆品“4+N”战略持续突破，美丽大健康雏形初显。分业务看，1）化妆品业务实现营收19.69亿元，同比+31.68%，为大健康板块中增长最快的业务。其中，营收双子星颐莲、瑷尔博士收入分别为7.12、10.58亿元，同比分别+10.32%、+42.25%，两大品牌线上占比均超过90%，公司重点布局抖音渠道，联合品牌活动策划，助力品牌销量增长。颐莲重塑产品线，瑷尔博士重点储备大单品，推出新品“闪充精华”，不断推动品类创新。另外，积极开展重组Ⅲ型人源化胶原蛋白相关产品研发，为化妆品业务发展储备优质产品管线。2）医药业务实现营业收入5.11亿，同比-5.44%。公司持续拓展