东方证券：华能国际2022年报点评：新能源装机持续增长，期待火电成本端改善助力业绩修复

华能国际(600011)核心观点事件：公司近期发布2022年年报，全年实现营业收入2467.2亿元，同比+20.3%；实现归母净利润-73.9亿元，较2021年减亏26.2亿元。新能源：绿色低碳转型加速，新能源利润保持较高增速。2022年，公司全年新增新能源装机605.8万千瓦，其中新增风电装机309.3万千瓦，新增光伏发电装机296.5万千瓦。至2022年末，公司低碳清洁能源装机占比为26.1%，较2021年末增加3.7pct。装机容量带动新能源发电量快速增长，2022年公司风电、光伏发电量同比增长分别达到35%和70%。全年各风电场及光伏电站合计税前利润汇总金额为73.83亿元，同比增利17.64亿元，助力公司业绩修复。公司新能源发展规划确定了十四五期间新增风电光伏装机要超过4000万千瓦以及十四五末清洁能源装机比例达到45%的目标。我们预计23~25年年度新增装机800~1000万千瓦左右。火电：煤价高企成本端承压，电价上浮及辅助服务创收共同推动亏损收窄。2022年动力煤价格维持高位运行，公司全年境内火电厂售电单位燃料成本为372.56元/兆瓦时，同比大幅上涨17.73%。在此不