中银证券：纺织服装行业点评：Q2服装复苏延续，存货、现金流指标大幅优化

2021H1在下游消费复苏的背景下，下游服装品牌零售快速恢复，上游纺织企业订单增加，基金持仓增加，股价表现较好。板块Q2零售、出口、盈利能力等多个指标均改善，各个子行业均有所改善，体育和纺织板块恢复亮眼。终端需求复苏背景下，板块恢复较好。纺织服装板块零售和出口均实现双位数增长，整个2021H1整体增长强劲。2021H1实现服装零售4861.3亿元，同比+35.33%；2021Q1/Q2分别实现服装零售2487亿/2374.3亿，服装零售Q2延续Q1的增长趋势。纺织出口方面，受益于上半年外需回暖，2021H1实现纺织服装出口1403.76亿美元。2021Q1/Q2分别实现651.15/752.61亿美元；2021Q2主要由于海外疫情反复，Q2同比-5.85%。2021H1纺织服装板块基本面背景下，股价表现较好，下游涨幅优秀。2021H1服装零售恢复，纺织服装行业优质上市公司业绩弹性显现，纺织服装板块相比2021年初上涨2.33%，跑赢沪深300（同期涨幅-7.07%）。按细分板块，纺织制造板块指数相比2021年初下滑3.93%；服装家纺板块指数相比2021年初上涨5.96%。2021H1