东方证券：顺丰控股22年年报点评：本部主业表现超预期，顺周期三重看点加持

顺丰控股(002352)核心观点财务数据：22全年营收2674.9亿元，同比+29.1%，归母净利61.7亿元，同比+44.6%；归母扣非净利53.4亿元，同比+190.97%。Q4单季营收683.4亿元，同比-4.2%，归母扣非净利14.7亿元，同比-1.8%。财务表现处于业绩预告区间。经营数据：1）业务量，22全年速运物流实现业务量110.7亿件，同比+5.2%，市占率为10.0%。2）单票收入，22全年速运物流单票收入为15.73元/件，同比+0.4%。3）单票扣非净利，22全年实现单票扣非净利0.48元/件，同比+176.6%。核心速运物流业务表现超预期，多元业务减亏推动盈利兑现。1）时效件：追溯调整后，22年时效件量同比+9.7%（行业：2.1%)，收入同比增速6.8%，均好于预期。消费类中退货件表现亮眼，带动消费类件量占比提升4ppts至52%。同时受益于制造业升级相关的工业细分品类寄递需求的增长，工业件占比提升1ppts至21%。2）经济件：22年持续推进产品调优升级、客户分层管理，电商标快件量同比+21.4%，直营经济件自21Q4扭亏为盈以来，单票毛利持续改善。速运分部