开源证券：康龙化成（300759）-公司信息更新报告：核心业务稳健增长，新业务服务能力持续加强

康龙化成(300759)收入端稳健增长，利润端受新业务投入影响短暂承压公司发布2022年年度报告，2022年实现营业收入102.66亿元，同比增长37.92%；经调整Non-IFRS利润18.34亿元，同比增长25.46%；扣非后归母净利润14.21亿元，同比增长6.01%。公司核心业务稳健增长，利润端受新业务处于投入期影响，增速较慢。2022年公司引入约800家新客户，在手订单同比增长约30%，为公司未来业绩的稳定增长奠定基础；同时，随着临床CRO与生物大分子、CGT等新兴业务的快速发展，公司的成长空间将进一步打开。鉴于新业务仍处于投入期，我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测，预计2023-2025的归母净利润为20.01/26.57/34.92亿元（原预计23.85/30.53亿元），EPS为1.68/2.23/2.93元，当前股价对应PE为34.0/25.6/19.5倍。考虑新业务有望逐步减亏，公司营业利润有望陆续兑现，我们维持“买入”评级。核心业务稳健增长，实验室业务联动CMC业务快速发展2022年公司实验室与CMC业务分别实现营收62.45/24.07亿元，同