山西证券：家电半年报综述：行业景气度稳步回升，配置价值显现

行业回顾整体市场：行业景气度逐步回升，生活家电表现亮眼上半年，白电和厨电企业经营复苏良好，小家电中的生活清洁类家电表现抢眼，传统厨房小家电在经历去年的高速增长后，表现较为平淡。家电产品的销售结构向高端化、智能化和套系化方向迁移。产品均价提升明显，主要由多因素推动：一方面上游原材料价格上涨，芯片核心部件紧缺，一方面消费者对高品质家电的接受度显著提高；以及企业为保证毛利空间加速推新卖贵优化产业结构。从渠道表现来看，截至6月末，全国实物商品网上零售额累计达50263亿元，较上年同期增长15.6%；占商品零售总额的23.7%。线上渠道规模继续保持稳定增长，消费黏性持续增强。白电市场：上半年行业规模实现正向增长，但需求疲弱白电行业表现好于2020年，但较2019年仍有下降。空调内销较疫情前表现依然疲弱，今年以来海外订单继续向我国转移，拉动空调出口强劲增长，销量强于往年表现。空调产品功能性明显增强，品类结构持续优化。洗衣机出口表现亮眼，同比增长39%，内销滚筒产品份额稳步增长，线上和线下份额分别提至66%和81%，洗烘一体的线下零售量份额提升到29%，大容量对小容量取代趋势明显，10kg机型的线下