万联证券：风电行业中报综述：严重低估的板块，风电成长性开始显现

投资要点：各板块营收净利普增，行业逆势上行：根据26只股票样本，21H1行业营业收入1201.67亿元，同比增长26%，归母净利润182.89亿元，同比增长60%。其中，整机商实现营业收入484.58亿元，同比增长24%，归母净利润31.97亿元，同比增长96%；零部件板块实现营业收入352.51亿元，同比增长22%，归母净利润48.21亿元，同比增长56%；风电场运营板块营业收入364.59亿元，同比增长33%，实现归母净利润100.35亿元，同比增长51.56%。结合今年风电行业业绩的集中爆发，我们重申风电行业目前估值较低，有望迎来估值修复行情：1、对市场空间的低估：市场认为我国风电技术水平与海外存在一定差距，风电市场仅在国内，相较同为新能源的光伏，空间相对有限。实际上，近年来随着国内风电行业的技术进步，与海外的技术差距已大幅缩小，明阳智能今年推出了全球最大16MW风机足以印证国内风机制造的技术水平。明阳近期交付意大利10台3MW海上风机也印证国内整机厂有走出去、向欧洲巨头发起挑战的实力。从国内来看，市场对后补贴时代的国内风电持悲观态度，实际上，国内三北地区全面实现平价，今年1-7