申港证券：银行行业研究周报：股份行中报点评

每周一谈：股份行申报点评事件：A股9家股份行均发布了21年半年报，本期主要针对半年报进行分析。净息差分析：平安银行和招商银行具有优势从净利息收入同比角度看，招商银行、平安银行、浙商银行和兴业银行表现更突出，主要源于生息资产平均余额的同比增长，净息差基本同比保持稳定。从净息差环比角度采看，招商银行、平安银行和兴业银行净息差环比均出现下行，主要是由两方面因素引起，一方面是贷款需求减弱，出现低息的票据规模增长现象，另一方面是贷款利率出现下行。从净息差绝对值来看，平安银行净息差2.83%，为上市股份行中最高，主要是其生息资产收益率较高，这与其贷款结构有关，平安银行贷款61%投向个人贷款，其中占比较高的为信用卡贷款和其他个人贷款。招商银行净息差2.49%，仅次于平安银行，招商银行生息资产收益率在股份行中不算高，但其负债成本仅为1.58%，为股份行中最低水平，具有绝对优势。手续费及佣金净收入：“财富管理-费产管理-投资银行”成效显现从业绩归因来看，招商银行手续费及佣金净收入对营收贡献超过净利息收入，兴业银行手续费及佣金净收人对营收贡献基本持平净利息收入，平安银行手续费及佣金净收人对营收贡献略低于净