开源证券：禾丰股份（603609）-公司信息更新报告：肉禽产业链景气，饲料需求迎来上行

禾丰股份(603609)肉禽产业链景气，饲料需求迎来上行，维持“买入”评级禾丰股份发布2022年年年度报告，报告期内公司实现328.12亿元（+11.34%）；归母净利润5.14亿元（+333.25%）。销售/管理/研发/财务费用营收占比分别为1.90%/1.64%/0.27%/0.49%，分别同比-0.03pct/+0.22pct/-0.06pct/+0.15pct。报告期内肉禽产业渐趋景气，养殖后周期饲料需求有望上扬。基于此，我们维持2023年、上调2024、新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润12.54/14.76(14.21)/15.04亿元，对应EPS分别为1.36/1.60/1.64元，当前股价对应PE分别为8.7/7.4/7.3倍，肉禽价格景气，饲料需求上行，维持“买入”评级。肉禽养殖效益优势突出，屠宰产能储备充分2022年公司肉禽业务实现营收92.84亿元，毛利率4.29%（+3.65pct）。报告期内，公司控参股企业合计屠宰肉鸡7.2亿羽，肉鸡分割品/调理品及熟食产销量分别为186/2.7万吨。我们估计肉禽板块2022年归母净利润约3.43亿