渤海证券：食品饮料行业2021年半年报业绩综述：白酒表现依旧稳健 关注啤酒及乳制品

投资要点：2021H1业绩整体符合预期2021H1，食品饮料（中信）板块共实现营业收入4573.60亿元，同比增长19.59%，实现归母净利润872.17亿元，同比增长19.18%，行业整体增长符合预期。从近三年数据来看，尽管受到大众品高基数以及上游原材料成本上涨的影响，行业整体仍然保持了非常可观的业绩增速。从子板块营收增速来看，前三名分别为其他酒（36.15%）>非乳制品（29.85%）>乳制品（21.40%）；而净利润增速方面其他酒（125.83%）>乳制品（47.26%）>非乳制品（45.04%）。从业绩情况看，去年受疫情影响较大的小众饮品有所恢复，此外白酒表现依然稳定。2021Q2高基数下整体承压2021Q2，食品饮料（中信）板块共实现营业收入2093.21亿元，同比增长6.50%，实现归母净利润358.89亿元，同比增长2.69%。行业在去年高基数的前提下维持小幅正向增长。从子板块营收增速来看，前三名分别为其他酒（31.23%）>白酒（19.38%）>非乳饮料（15.14%）；而净利润增速方面其他酒（180.39%）>非乳饮料（34.63%）>白酒（26.05%）。非乳饮料及