东亚前海证券：美容护理行业周报：锦波生物过会，重组胶原蛋白Ⅲ类针剂具稀缺性+张力

行情回顾上周（2023.03.27-2023.03.31）沪深300指数上涨0.59%，按我们选取的板块重点权重公司统计，美容护理行业组合上涨1.23%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨2.91%/0.64%/0.14%。年初至今，沪深300指数上涨4.63%，美容护理行业组合上涨0.39%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨1.03%/上涨2.84%/下跌2.70%。估值方面，截至3月31日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约57.28X，处于3年94.06%分位值。核心观点3月24日，锦波生物IPO成功过会。公司成立于2008年，公司十余年来深耕于功能蛋白领域，不断开拓以功能蛋白为核心原料的产品市场。围绕重组Ⅲ型胶原蛋白、酸酐化牛β-乳球蛋白等核心自研成分，公司现已建立起从上游功能蛋白核心原料到医疗器械、功能性护肤品等终端产品的全产业链业务体系。随着重组胶原蛋白产品终端需求冉冉上升，近年来公司重组胶原蛋白产品快速放量，2022年公司实现营业收入3.90亿元（+67%）、净利润1.09亿元（+91%）。多年来公司毛利率水平稳定较高，但净利率一定程度上受产品的宣传推广投入