华鑫证券：食品饮料行业周报：白酒动销表现分化，大众品需求回暖

投资要点 一周新闻速递 行业新闻：1）贵州白酒2025年产值目标1600亿元。2）汾阳谋划146亿元投资白酒生产及产业链项目。3）4.3亿元酱酒项目落户武汉。 公司新闻：1）洋河股份：洋河M6+实行配额管控。2）迎驾贡酒：2025年聚焦培育大单品矩阵。3）老白干酒：老白干锚定七项变革。 投资观点 白酒板块：本周重点为春节期间动销反馈，我们预计白酒板块整体符合节前预期：1）板块表现分化，高端酒如茅五受益于礼赠场景，地产酒如古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘表现较好；次高端整体表现承压，但山西汾酒动销表现相对较好，整体符合此前预期。2）地产酒受益于返乡聚饮与宴席场景需求，整体具备韧性。3）洋河M6+实施严格配额管控，省内第六代海之蓝停货，控货挺价维护品牌价值。我们认为白酒板块整体仍将按照“先估值修复，后基本面改善”的路径演绎，内部分为三条主线：1）估值修复与基本面改善均受益的高端板块，推荐茅五泸；2）场景修复对基本面改善最明显的地产酒板块，推荐内部结构升级的今世缘、古井贡酒等；3）估值率先反弹的次高端板块，推荐业绩确定性较强的山西汾酒、舍得酒业等。 大众品板块：本周我们参加重庆啤酒、安琪酵母、有友