中国银河：中国铁建（601186）-电力水利合同高增长，现金流明显改善

中国铁建(601186)核心观点：事件：公司发布2022年年度报告。业绩稳健提质，电力水利新签合同增速较快。公司2022年实现营业收入1.10万亿元，同比增长7.48%，归母净利润266.42亿元，同比增长7.90%，扣非后归母净利润240.89亿元，同比增长7.40%，业绩符合预期。2022年，公司新签合同总额32,450.01亿元，同比增长15.09%。其中，绿色环保产业增速较快，新签合同1906.58亿元，同比增长50.39%，主要系公司积极践行绿色理念、“双碳”要求，绿色转型节奏不断加快。基建项目中，电力工程新签合同1206.04亿元，同比大增290.73%，主要系公司以抽水蓄能和海上风电市场开发为突破口，水电、风电市场份额快速扩大。水利水运工程新签合同828.94亿元，同比增长95.27%，主要系公司紧跟国家水网建设规划，强化防洪、水资源、水土保持及生态建设等项目承揽。矿山开采工程、公路工程新签合同增长超50%，主要系公司紧跟政策规划，抢抓市场机遇，不断提升运营能力，市场影响力不断扩大。毛利率小幅上升，经营现金流有所改善。2022年公司综合毛利率10.09%，同比提高0.49