万联证券：化工行业深度报告：Q2高盈利水平持续，上半年化工行业业绩大涨

2021H1板块业绩呈大幅上涨，行业整体盈利能力显著提升。2021年H1中信基础化工行业实现整体营业总收入为9219.54亿元，同比2020年上半年增加2435.83亿元，同比增速为35.91%；归母净利润为1067.95亿元，同比上升178.68%，盈利能力显著提升。2021年上半年基础化工ROE为8.51%，同比2020H1上升123.72%。2021H1资产负债率为47.64%，与2020H1年小幅下降3.78个pct。全部二级子板块半年报业绩大涨，其中农用化工、化学纤维、化学原料三大板块最为亮眼，归母净利润均实现翻倍以上的增长。2021Q2行业景气持续，业绩保持亮眼。2021年第二季度中信基础化工行业实现整体营业总收入为4950.28亿元，环比增长15.95%；归母净利润为609.63亿元，相较第一季度增长33.01%。二级板块方面，农用化工、化学纤维、化学原料、其他化学制品Ⅱ、塑料及制品和橡胶及制品板块单季度营收环比涨幅分别为26.91%、10.68%、6.09%、31.70%、26.53%和12.19%。从归母净利润来看，2021Q2全部二级板块实现正增长，环比增幅分别为农