中泰证券：航发动力（600893）-盈利能力短期承压，2023年航发主业有望提速

航发动力(600893)投资要点事件：3月31日公司发布2022年年报，公司2022年实现营收370.97亿元，同比增长8.78%；实现归母净利润12.68亿元，同比增长6.75%；实现扣非归母净利润8.38亿元，同比增长18.70%。公司2022Q4实现营收146.85亿元，同比减少6.82%；实现归母净利润2.99亿元，同比减少25.99%；实现扣非归母净利润1.99亿元，同比增加407.81%。业绩稳健增长，2023年航发主业预期收入增速提升。1）收入及利润端，公司2022年实现营收370.97亿元，同比增长8.78%，2022Q4实现营收146.85亿元，同比减少6.82%；实现归母净利润12.68亿元，同比增长6.75%。截至本报告期末，公司已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务中70.44%（305.07亿元）将于2023年确认收入，去年同期末该项目比例为42.82%（207.61亿元），叠加航空发动机及衍生品期末库存量较上年同比增加55.41%，主要系未到交付期所致，伴随合同产品有序交付，公司业绩有望持续增长。2）分业务看，航空发动机及衍生产品业务实现收入346.