中银证券：南京银行（601009）-非息持续贡献，资产质量平稳

南京银行(601009)南京银行上半年归母净利润同比增长5.3%，营业收入同比增长3.3%，收入和业绩小幅放缓，主要压力来自息收入，息差压力增加，非息收入同比增速略升，表现改善。资产质量相关指标平稳，存量贷款拨备基本平稳。公司在江苏区域客户基础扎实，在投资和政信业务方面拥有突出竞争力，目前2023年PB0.59X，估值过度悲观，价值低估，维持增持评级。支撑评级的要点盈利、收入增速放缓南京银行2023年中报归母净利润同比增长5.3%、增速较1季度下降3.0个百分点，上半年业绩贡献主要来自规模、非息与拨备。营收同比增长3.3%，增速较1季度放缓，压力主要来自息收入放缓，非息收入增速仍略提升。盈利能力略降仍高位，中报年化ROAE为16.28%，同比下降1.2个百分点。2023年中报核心一级资本充足率9.45%，同比下降40bp，关注可转债转股进程。贷款增速高位提升，交易类资产占比高位持续中期总资产同比增16.2%，增速较1季度上升2.1个百分点，其中2季度末贷款增速17.6%，增速较上季度上升0.4个百分点。信贷增长主要靠对公信贷拉动。中期债券投资（计息部分）规模同比略降1.4%，交易类资产