开源证券：农林牧渔行业周报：现金流恶化驱动生猪主动去产能，疫病扰动或加快行业去化节奏

周观察：生猪短期供需错配明显，现金流恶化仍为产能去化主驱动力需求疲弱导致近期猪价下行。据涌益咨询数据，截至2023年3月31日，全国生猪销售均价为14.52元/公斤，周环比下跌0.54元/公斤。消费淡季生猪需求较为疲弱，进而导致猪价持续下行，屠宰出现缩量。毛白价差低位运行，冻品库容率持续抬升均进一步确认生猪消费端疲弱态势。2023年7-8月或成为新周期的供需反转节点。反转节点预计出现在2023Q3主要系：（1）2023年1-3月行业疫病扰动导致出现阶段性“高淘高补”，高淘汰所导致的产能折损将在6个月后显现；（2）8-9月为下半年需求拉动猪价上行的重要节点。因此供需在7-8月的快速错位或驱动猪价上破行业成本。与此同时，2023Q2产业端行为将影响此轮周期行情的高度及持续性。一方面，短暂性疫病冲击催化拐点，而疫病影响的程度及持续扰动时长将决定供给收缩的持续性；另一方面，基于周期反身性，若行业对后期猪价过于乐观，选择在Q2强撑养殖规模或拖慢出栏节奏，行业周期反转节点可能会有所拖后。周观点：白羽肉鸡周期上行利润可观，猪价持续磨底成长企业占优供需双驱白羽鸡价上行，全产业链盈利由年初展开。推荐种源