财通证券：天士力（600535）-医药工业收入创新高，丰富在研品种助力成长

天士力(600535)事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入85.93亿元（+8.06%）、归母净利润-2.57亿元（-110.87%）、扣非归母净利润7.22亿元（+18.57%）。医药工业收入创新高，减值扰动逐步出清：公司归母净利润下降主因系金融资产公允价值变动影响，2021、2022年分别下降0.8亿、11.04亿（其中IMAB和科济药业公允价值分别下降9.98亿和0.67亿）。扣除非经常损益后归母净利润同比增长18.57%，重回增长通道，主因系：1）营收同比增长8.06%，其中医药工业、医药商业收入分别增长7.39%、13.87%；2）费用减少，销售费用、管理费用、财务费用分别减少0.93%、14.89%、23.23%。中药板块优势品种稳步增长，丰富在研管线助力后续成长：公司2022年中药板块实现营收55.57亿元（+9.38%），其中注射用益气复脉销量同比增长超20%，复方丹参滴丸、养血清脑颗粒等其销售平稳增长。多款新产品、新适应症有望贡献新增量：1）复方丹参滴丸糖网适应症2021年底获批，并纳入治疗指南；2）坤心宁颗粒（独家品种）纳入2022年医保目录、有