国盛证券：通信2021年半年报综述：布局高景气，着眼5G新基建与绿色通信

我们通过梳理2021年半年报得出以下结论，样本选择见正文（1）2021上半年行业营收高增长。伴随上半年国内经济持续复苏，2021年上半年通信行业稳健发展。上半年通信行业154家样本上市公司实现营收5693亿，同比增长18.5%。随着新一轮5G基建启动，物联网、光模块等行业高景气。我们认为下半年通信行业营收将继续保持稳健增长。（2）偶发事件不改行业向好趋势，对下半年不妨乐观一点。2021年上半年通信行业实现归母净利润132亿元，同比降低16%。主要是受到了专网通信事件以及上游原材料涨价与成本向下游传导的时间差影响。展望2021全年，我们认为，随着相关公司中报计提减值，专网通信事件的后续影响不大，同时随着行业内公司开始向下游传导成本，行业盈利水平有望在下半年触底回升。下半年，伴随经济下行压力加大下的5G基建加速可能，叠加当前板块预期处于冰点，对后续的市场预期不妨乐观一些。（3）精耕细作，费用端持续优化。从期间费用率看，通信行业费用优化持续。对三费优化贡献最大的依旧是销售费用，一方面得益于联通等占比较大企业销售模式的改变，一方面也体现出行业内企业人员结构以及经营方式的持续优化，管理效率不断提