中邮证券：锡业股份（000960）-大额减值影响业绩，专注主业静待风来

锡业股份(000960)投资要点事件：公司发布2022年度报告，报告期内公司实现营业收入519.98亿元，较上年下降3.43%；实现归母净利润13.46亿元，较上年下降52.21%，实现扣非归母净利润12.44亿元，较上年下降56.72%，业绩符合预期。22年供需双弱，公司计提大额资产减值损失。2022年Q1锡价创历史新高，在高价刺激下，全球部分矿山开采意愿提升，再生锡回收经济性增强，全球锡供给整体增长。需求方面，疫情因素导致电子产品消费能力透支，电子耗锡需求较2021年有所减弱，此外美联储加息和地缘冲突影响，金属价格承压，全年锡价成下行趋势，以季度均价计算下跌44.89%，公司计提存货跌价准备9.87亿元。锡、铟行业龙头地位稳固，全球影响力屈指可数。2022年公司在国内锡市场占有率为47.78%，全球锡市场占有率为22.54%，位列2022年十大精锡生产商中第一位。公司目前保有资源量为金属锡66.7万吨、铜66.7万吨、锌383.71万吨、铟5082吨，2022年金属锡/铜/银/铟产量为7.67万吨/12.58万吨/180吨/73吨，23年公司计划生产金属锡/铜/锌/铟7.9万吨/1