德邦证券：电子：AI数据基建，关注华为智联

投资要点：智联产业为AI大模型落地应用之基，算力增长推动数据中心服务器、光通信、以太网等AI基建加速迭代。AI模型的跨越式发展与创新应用备受关注，其背后离不开算力和网络硬件的性能支撑，通信技术迭代与智联产业建设为大模型服务落地的根基。（1）光通信：光模块是数据中心连接的核心部件，AI高算力需求带动数据中心光通信产业链，CPO（共封装光学）技术等高速率（≥51.2Tb/s）、低功耗（降低50%）、高集成方案成为发展方向。（2）以太网：以太网可以为物联网设备、操作系统和软件应用运行提供基础网络层，广泛应用于机器设备传输以及摄像头等终端采集设备传输中。随着AIOT落地，数据传输量不断攀升，其应用将不断扩展，同时也将推动以太网端口性能的持续提升。盘古大模型硬件+软件+AI算法构筑自给自足完善闭环，未来AI模型落地将牵引华为系国产智联产业快速发展。华为作为通信行业领军企业，未来发布的盘古大模型将依托鲲鹏生态+昇腾基础设施，构建从芯片、服务器到操作系统、数据库、应用使能的全栈解决方案。华为智联生态圈合作伙伴有望受益，包括源杰科技、裕太微、长光华芯、创耀科技。源杰科技：国产高速率低功耗光通信芯片核心