开源证券：商贸零售行业周报：江苏吴中爱塑美获批上市，关注高景气再生类赛道

江苏吴中旗下爱塑美获批上市，关注高景气再生类赛道本周江苏吴中孙公司达透医疗旗下再生类产品爱塑美AestheFill获批上市。医美再生类产品泛指一类添加了可降解刺激物、能持续刺激人体胶原蛋白再生的产品，相比玻尿酸可实现更自然的填充效果，满足求美者进阶需求；同时产品留给下游的利润空间较大，因此受到终端机构追捧。爱塑美AestheFill的核心成分为PDLLA多孔微球，具有更为有效的胶原蛋白再生效果，因此在成熟市场销售反馈良好。目前国内合规再生类产品有5款（4家参与企业），爱美客通过2款差异化产品打开增长空间；华东医药伊妍仕品牌海外知名度高，叠加销售赋能终端表现较佳；圣博玛艾维岚的销售终端覆盖最广；江苏吴中爱塑美性能较优且在成熟市场价格带较高；总体来看各产品及企业布局均有优势。全球范围来看，主流获批产品为童颜针、少女针、微晶瓷，国内通过自研+引进结合的方式进行布局，产品不断增加，2027年中国内地再生类市场规模有望超过100亿元，空间广阔。目前国内已有多款在研产品、覆盖多种成分，未来终端供给有望持续丰富，叠加市场教育程度提升，赛道发展未来可期。行业关键词：丝孄朵、Bellafill、XVII