国海证券：森马服饰（002563）-2022年年报点评：短期影响业绩承压，看好后续需求复苏

森马服饰(002563)事件:森马服饰发布年报：2022年公司实现营业收入133.31亿元，同比-13.54%，归母净利润6.37亿元，同比-57.15%，毛利率41.3%，较2021年-1.28pct，净利率4.78%，较2021年-4.86pct。其中，2022Q4公司实现收入43.89亿元，同比-18.71%，归母净利润3.66亿元，同比-32.76%。投资要点:疫情影响收入下滑，线上渠道占比大幅提升。2022年公司实现营业收入133.31亿元，同比-13.54%。1）分产品：2022年公司儿童服饰/休闲服/其他业务分别实现收入89.33/42.82/1.16亿元，同比-13%/-15%/-3%，占比分别为67.01%/32.12%/0.87%，较2021年+0.39/-0.48/+0.09pct。2）分渠道：2022年公司线上/直营/加盟/联营/其他渠道分别实现收入64.54/11.53/52.69/3.39/1.16亿元，同比-0.06%/-17.65%/-22.74%/-45.48%/-3.18%，占比为48.42%/8.65%/39.52%/2.54%/0.87%，较20