信达证券：东方电热：22年毛利率显著提升，23Q1业绩稳健

东方电热(300217)事件：4月4日晚，公司发布2022年业绩快报，2022年公司实现营业收入38.19亿元，同比+37.01%，实现归母净利润2.96亿元，同比+70.34%。Q4营收高增，22年毛利率显著提升。Q4公司实现营业收入11.52亿元，同比+64.78%；实现归母净利润0.60亿元，同比-35.20%；实现扣非后归母净利润0.69亿元，同比+246.73%。受益于多晶硅行业国家产业政策支持和需求双重渠道，2022年公司光伏设备订单饱满并持续交付确认；公司新能源汽车PTC产能的落地，也为公司提供了营收新增量。同时，受益于盈利能力强的新能源业务规模的大幅度增长，公司盈利能力明显提升，22年公司毛利率同比+2.57pct至20.04%。23Q1利润增速略有放缓。23Q1公司预计实现归母净利润0.58~0.75亿元，同比增长0.42~29.85%，预计实现扣非后归母净利润0.56~0.73亿元，同比增长5.52~37.39%。我们认为Q1公司利润增速略有放缓的原因可能在于：1）下游空调等家电整机厂对供应链或存在降价要求，挤压公司主业毛利空间；2）新能源车市场竞争激烈，多家企业下