东兴证券：银行业跟踪：居民信贷再度收缩，继续推荐高股息配置价值

周观点 上周央行发布一季度货币政策执行报告、4月社融信贷数据。 1Q24货政报告：淡化信贷总量增长，关注结构优化、量价平衡信贷投放：（1）新投放一般贷款、按揭贷款利率环比延续下行。3月新发放贷款加权平均利率3.99%，较去年12月提升16BP，主要是票据融资利率季节性上升所致。其中，一般贷款（不含票据融资、按揭贷款）利率环比下降8BP；按揭贷款利率下降28BP至3.69%；票据融资利率上升79BP至2.26%。（2）重点行业信贷高增：制造业中长期贷款、高技术制造业中长期贷款、普惠小微贷款、绿色贷款同比增26.5%、27.3%、20.3%、35.1%，均明显高于全部贷款增速。 淡化信贷增量，关注信贷与高质量发展匹配度。专栏一：介绍信贷增长与经济高质量发展的关系，传递“淡化信贷增量，关注信贷资金使用效率与高质量发展的匹配程度”信号；明确指出“信贷增长已由供给约束转化为需求约束”。专栏二：从存贷款结构分布看资金流向，指出“货币存量已经不少了”，引导市场淡化对货币信贷总量的关注。预计后续监管更加关注信贷结构和量价平衡。 社融信贷数据：4月融资较弱主要受需求偏弱和政策调整影响社融负增长，政府债券