华福证券：商业贸易行业周报：中报季梳理，具备医研背景的化妆品企业业绩增速较好

本周观点从化妆品产业链个股中报来看，原料端与代工厂企业业绩下滑，代运营企业表现分化，品牌端企业表现较好，大部分企业业绩实现正增长，其中具备医研背景的化妆品企业表现较好。2021H1，具备医研背景的华熙生物与贝泰妮营收与归母净利润增速较高。华熙生物实现营收与归母净利润分别为19.37亿元/3.61亿元，同比+104.44%/+35.01%；贝泰妮营收与归母净利润分别为14.12亿元/2.65亿元，同比+49.94%/+65.28%。珀莱雅与上海家化表现稳健，珀莱雅实现营收与归母净利润分别为19.18亿元/2.26亿元，同比+38.53%/+26.48%；上海家化实现营收与归母净利润分别为42.10亿元/2.86亿元，同比+14.26%/+55.84%。另外，运营能力较强的水羊股份营收与归母净利润增速较快，2021H1分别同比+49.83%/+164.48%，实现营收与归母净利润分别为21.19亿元/0.89亿元。丸美股份仍待发力，2021H1实现营收与归母净利润分别为8.74亿元/1.89亿元，同比+10.09%/-29.46%。建议投资者关注品牌沉淀较久、处于改革期的国货化妆品企业上海