国盛证券：计算机行业周报：如何看本次计算机半年报

2021H1计算机行业营业总收入同比增长23.28%，相比2019H1复合增长率为7.33%。其中，龙头表现显著领先于板块整体。1）分季度来看，2021Q2计算机板块营业总收入同比增长率达到18.73%，在2020Q214.69%的基础上保持了良好的增长态势。2）分结构来看，取计算机行业市值前十的公司为龙头组合，计算机龙头收入表现从2020Q2开始显著领先板块，2021Q2按市值加权的营业总收入同比增长率达到27.89%。3）净现金流角度，龙头企业表现同样占优，总体而言营收质量较高。中小市值公司而言，经济修复趋势延续，估值因素与低行业配比提供反弹基础。从公募基金重仓股持股比例来看，即使有科创板的影响，2021Q1申万计算机行业公募基金重仓配比下降至3.3%，处于历史底部区域；行业景气加速，2021年前4月软件行业收入同比增速达到25%，为近年最高水平，头部公司抗风险能力更强，与中小盘个股受疫情冲击造成的营收增速差有望收敛，在景气加速同时，根据我们中期策略统计，中小市值公司2021年平均估值为27倍，处于历史极低水平。围绕产品化/云/人工智能的产业升级是行业的中长期主线，计算机行业可能成