开源证券：华熙生物（688363）-公司信息更新报告：2024Q1利润有所回暖，期待公司变革完成焕新生

华熙生物(688363) 事件：2023年业务调整背景下经营承压，2024Q1利润端有所回暖 公司发布年报及一季报：2023年实现营收60.76亿元（同比-4.5%，下同）、归母净利润5.93亿元（-39.0%）；2024Q1实现营收13.61亿元（+4.2%）、归母净利润2.43亿元（+21.4%）。考虑市场竞争激烈，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为8.51（-2.12）/10.78（-2.25）/13.56亿元，对应EPS为1.77（-0.44）/2.24（-0.46）/2.82元，当前股价对应PE为34.3/27.0/21.5倍。公司是四轮驱动的玻尿酸全产业链龙头，我们看好公司业务优化完成后回归稳健增长，估值合理，维持“买入”评级。 2023年功能性护肤品业务表现欠佳，2024Q1销售费用率优化明显 2023年分业务看，（1）功能性护肤品业务实现营收37.57亿元（-18.5%）、毛利率73.9%（-4.4pct），业务调整导致经营承压；（2）医疗终端产品业务实现营收10.90亿元（+59.0%）、毛利率82.1%（+