天风证券：其他休闲服务：人力资源财报回顾：灵活用工保持高景气，招聘&RPO显著回暖，在线化数字化加速提升撮合效率

此次选取2家公司：（1）以线下服务为主的科锐国际；（2）以线上服务为主的BOSS直聘：①营收端：21Q1/21Q2整体营收较19年同期分别增长131.47%/158.13%。20年春节疫情爆发后，对中小企业20Q2就业招聘需求影响较大，当期基数较低。随着复工复产推进，就业需求向好，21Q2增长提速明显。②成本费用端：19Q1/19Q2/21Q1/21Q2整体毛利率分别为24.73%/30.38%/36.69%/42.88%，主要是公司细分业务结构变化影响。整体期间费用率分别为47.08%/31.01%/41.89%/88.88%，费用率显著上升主要受BOSS直聘股权激励费用影响。剔除该部分影响后，19Q1/19Q2/21Q1/21Q2整体期间费用率分别为46.51%/30.38%/39.87%/31.41%，随着业务发展规模效应明显。③利润端：剔除股权激励和非经常性损益影响后，21Q1/21Q2整体归母净利较19年同期分别增长60.64%/1306.06%。19Q1/19Q2/21Q1/21Q2经调整归母净利率分别为-23.75%/-2.26%/-4.04%/10.54%，21Q1/2