东方证券：长电科技（600584）-产品结构持续优化，先进封装空间广阔

长电科技(600584)周期下行背景下，业绩仍实现稳健增长。公司全年实现营收338亿元，同比增长11%，实现归母净利润32亿元，同比增长9%，实现扣非归母净利润28亿元，同比增长14%。22Q4单季实现营收90亿元，同比增5%，环比下降2%，单季归母净利润7.8亿元，同比下降8%，环比下降14%，周期下行背景下，表现出较强业绩韧性。积极调整订单结构和产能布局，产品结构优化助力业绩增长。公司加速从消费类向市场需求快速增长的汽车电子，5G通信，高性能计算、存储等高附加值市场的战略布局，持续聚焦高性能封装技术高附加值应用。22年公司在汽车电子，高性能计算等领域完成了多项新技术开发及多家全球知名客户新产品的量产导入；来自于汽车电子的收入22年同比增长85%，来自于运算电子的收入同比增长46%。从营收结构占比来看，22年通讯电子占比39.3%、消费电子占比29.3%、运算电子占比17.4%、工业及医疗电子占比9.6%、汽车电子占比4.4%，与去年同期相比消费电子下降4.5个百分点，运算电子增长4.2个百分点，汽车电子增长1.8个百分点。我们认为，未来公司来自汽车电子、运算电子等高附加值领域的收入