国金证券：房地产行业研究：政策预期持续发酵，地产RWA趋势渐起

行业点评 本周A股地产、港股地产、港股物业均上涨。本周（7.5-7.11）申万A股房地产板块涨跌幅为+6.1%，在各板块中位列第1；恒生港股房地产板块涨跌幅为+0.6%，在各板块中位列第6。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+1%，恒生中国企业指数涨跌幅为+0.9%，沪深300指数涨跌幅为+0.8%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+0.1%和+0.2%。 土地市场溢价率小幅回升。本周（7.5-7.11）全国300城宅地成交建面445万㎡，单周环比-48%，单周同比-24%，平均溢价率8%。2025年初至今，全国300城累计宅地成交建面19016万㎡，累计同比-3.8%；年初至今，中海地产、保利发展、绿城中国、建发房产、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。 本周(7.5-7.11)47个城市商品房销售261万方，成交量环比-49%，同比-14%；5月新房售价环比-0.2%，同比-4.1%，同比降幅持续收窄；结合量价，景气度下行趋缓。本周分能级来看：一线城市周环比-45%，周同比-17%；二线城市周环比-53%，周同比-10%；三四线城市周环比-47%，周同比-18