中国银河：有色金属行业8月行业动态报告：能耗双控限制产能支撑铝价，锂价加速上涨势不可挡

经济动能衰减叠加下游消费淡季，有色金属行业景气度波动加剧。国内经济动能放缓，7月工业增加值同比增速下滑至6.50%，8月PMI指数下滑至50.1，有色金属下游消费进一步进入淡季，而美联储主席鲍威尔确定年内开启Taper，工业金属需求有所下滑。而在需求走弱的同时国内有色金属行业在供应上也受到限制。发改委发布上半年能耗双控情况，9个省市能耗强度同比不降反升，10个省市降低率不达要求，全国节能形势仍极为严峻。在能耗双控、节能限电的情况下，多地以电解铝为首的有色金属产能无法正常运行。供应端的问题与低库存在一定程度上支撑了8月有色金属的价格。而在新能源汽车强力需求的拉动下，以锂为代表的能源金属价格继续强势上涨。在9月有色金属行业下游进入传统的消费旺季，有色金属消费边际改善，行业景气度有望提升。投资建议：发改委印发《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》，9个省市能耗强度同比不降反升，10个省市降低率不达要求，全国节能形势仍极为严峻。在能耗双控，节能限电的情况下，多地电解铝产能被迫错峰生产。且在一些省份下半年能耗双控面临升级的情况下，百川盈孚预计前期内蒙以及西南地区减产产能难以恢复，且